O Banco Central resolveu fazer um segundo leilão de dólares, no valor total de US$ 5 bilhões, na manhã desta quinta-feira, 19, depois que a moeda americana atingiu a casa dos R$ 6,30 - mesmo depois de um primeiro leilão de US$ 3 bilhões. A segunda intervenção do dia fez com que a moeda recuasse, às 11h02, para R$ 6,1495, uma queda de 1,69% em relação ao fechamento de ontem (R$ 6,2657).
Entre a última quinta-feira, 12, e a terça-feira, 16, o BC já havia injetado US$ 12,760 bilhões no mercado, em sete leilões à vista ou com compromisso de recompra (leilão de linha), na maior intervenção em um único mês desde março de 2020.
Com os leilões desta quinta-feira, o tamanho da intervenção do BC no câmbio, em um contexto de desconfiança do mercado em relação ao controle de gastos do governo, somada à influência de fatores externos e sazonais, já chega a US$ 20,7 bilhões.
Nesta quarta-feira, o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, comentou a disparada da cotação da moeda americana, e disse que o câmbio é flutuante e que deve se acomodar à frente. Segundo o ministro, as previsões de grandes instituições financeiras para a inflação indicam uma melhora do cenário. “A previsão de inflação para o ano que vem, a previsão de câmbio para o ano que vem, até aqui, nas conversas com as grandes instituições, são melhores do que as que os especuladores estão fazendo”, disse.
Indagado sobre a possibilidade de o Brasil estar sofrendo com uma especulação contra o real, o ministro afirmou que o ideal é “olhar os fundamentos”. Segundo ele, movimentos especulativos são coibidos com intervenções do Banco Central e do Tesouro Nacional, ele destacou, citando os leilões de recompra de títulos anunciados pelo Tesouro.
Para analistas, no entanto, a grande questão que precisa ser pelo menos endereçada é a fiscal. Segundo Felipe Salles, economista-chefe do C6 Bank, em artigo para o Estadão, para que o dólar retorne a níveis mais baixos, é importante que os investidores percebam que a trajetória fiscal brasileira é sustentável. “Não significa que a dívida deve parar de subir amanhã, mas é essencial que sejam adotadas medidas que deem a clareza de que a dívida não vai crescer indefinidamente.”
Segundo ele, tem ficado cada vez mais evidente que a política monetária brasileira não está funcionando em seu modo habitual. “Geralmente, uma alta de juros atrai capital externo e faz o dólar cair, puxando para baixo o preço dos produtos importados, com impacto na inflação.”
Mas essa dinâmica, agora, não tem funcionado, diz. “Num contexto de dívida elevada, a alta de juros faz aumentar rapidamente o déficit público nominal, piora a trajetória da dívida, gera aversão ao risco e pressiona o dólar.”
A avaliação do economista é que ainda é muito cedo para dizer em que patamar o dólar vai se estabilizar. “Mas, se o câmbio seguir nos níveis atuais, continuaremos assistindo a uma escalada da inflação e a um Banco Central pressionado a manter os juros elevados por mais tempo. O melhor caminho possível para reverter esse cenário está na política fiscal, idealmente por meio de corte de gastos. O pacote de contenção de despesas vai na direção certa, mas medidas adicionais precisam ser implementadas.”
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