BANGKOK - Os líderes da China se reuniram esta semana para traçar a política econômica para o próximo ano, esboçando planos para aumentar os gastos do governo e relaxar a política monetária de Pequim para incentivar mais investimento e consumo.
Os líderes do Partido Comunista, no poder, encerraram sua Conferência Central de Trabalho Econômico de dois dias na quinta-feira, 12, com elogios à orientação do presidente Xi Jinping e uma promessa de “enriquecer e refinar a caixa de ferramentas de políticas” e neutralizar os riscos enfrentados pela segunda maior economia do mundo. Um dos maiores: as ameaças do presidente eleito dos Estados Unidos Donald Trump de aumentar drasticamente as tarifas sobre as importações da China assim que assumir o cargo.
Veja a seguir as prioridades delineadas nas reuniões desta semana em Pequim e suas possíveis implicações.
Foco nos fundamentos
Os analistas disseram que os planos abrangentes da Conferência Central de Trabalho Econômico anual e uma reunião anterior do Politburo de 24 membros foram mais uma recapitulação da política atual do que quaisquer novas iniciativas ambiciosas.
A economia da China tem crescido um pouco mais lentamente do que a meta de “cerca de 5%” que os líderes estabeleceram para este ano, uma vez que uma crise prolongada no setor imobiliário tem pesado sobre a atividade comercial. Os preços mais baixos das moradias e a perda de empregos durante a pandemia de covid-19 fizeram com que muitos chineses não pudessem ou não quisessem gastar tanto quanto no passado. Isso significa que a oferta de muitos produtos supera a demanda, fazendo com que os preços caiam ou, pelo menos, permaneçam estáveis.
No início deste ano, o governo começou a implementar uma série de iniciativas que incluíam o pagamento de subsídios quando as pessoas entregavam eletrodomésticos e veículos antigos para comprar novos, expandindo o acesso a moradias acessíveis e reduzindo as taxas de juros para tornar as hipotecas mais acessíveis.
De acordo com a leitura da agência oficial de notícias Xinhua, os líderes concordaram nesta semana em dar “maior ênfase à garantia e à melhoria do bem-estar da população e em proporcionar às pessoas uma sensação crescente de realização, felicidade e segurança”.
Isso inclui políticas para impedir que as pessoas caiam na pobreza, fornecendo um sistema de saúde mais forte e expandindo os cuidados com os idosos, segundo a agência. Também poderia incluir subsídios às famílias para incentivá-las a ter mais filhos, agora que a população está diminuindo.
Quem paga e como?
Os líderes se comprometeram a aumentar o déficit da China, há muito tempo limitado a 3% do seu PIB, e a fazer mais para incentivar os gastos dos consumidores, alinhando os aumentos salariais ao ritmo do crescimento econômico. Para isso, o governo emitirá mais títulos especiais de ultralongo prazo, informou a mídia estatal, sem informar os valores em dólares.
Em nível nacional, a China pode se dar ao luxo de fazer isso. Seu nível de dívida nacional em relação ao PIB é de cerca de 68%, em comparação com os 250% do Japão e os 120% dos Estados Unidos. Em nível local, grandes volumes de dívidas continuam sendo um problema, com muitos trabalhadores chineses com salários baixos ou não pagos. Os governos municipais e regionais estão profundamente endividados depois que suas receitas fiscais caíram devido à crise imobiliária e à pandemia, enquanto os gastos continuaram a aumentar.
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Os detalhes de qualquer aumento de gastos podem surgir mais tarde, possivelmente durante a sessão legislativa nacional em março, disseram os analistas.
Crédito para investimento e moradia
No início desta semana, o Politburo endossou os planos de adotar políticas monetárias “moderadamente frouxas”, em vez da postura “prudente” que prevaleceu na última década.
A última vez que a China adotou essa abordagem foi entre 2008 e 2010, quando o banco central chinês reduziu o crédito de forma agressiva como antídoto para os choques da crise financeira global, observou Tao Wang, do UBS.
No início deste ano, o Banco Popular da China começou a reduzir as taxas de juros e as reservas obrigatórias que os bancos devem manter em depósito, e se espera que reduza ainda mais as taxas nos próximos meses, disse Wang.
O crédito mais barato facilitaria o financiamento de compras de moradias e outros investimentos, já que o banco central desempenha um papel cada vez mais importante para ajudar a manter os mercados estáveis e impulsionar a economia.
As expectativas de taxas de juros mais baixas fizeram com que os preços dos títulos disparassem. Mas, de modo geral, os investidores que esperavam mais detalhes sobre as políticas planejadas pareceram desapontados com o resultado das reuniões da semana. Na sexta-feira, o índice Shanghai Composite caiu 2%, enquanto o Hang Seng de Hong Kong afundou 2,1%.
Cautela na espera do 2º mandato de Trump
O projeto de longo prazo de Xi para a construção de uma economia moderna, inovadora e de alta qualidade continua sendo a estrutura para o curso futuro da China, à medida que os líderes ajustam os detalhes da política enquanto observam o que Trump fará quando assumir o cargo.
Como os EUA e outros parceiros comerciais impuseram controles cada vez mais rígidos sobre o acesso da China à tecnologia avançada, como os mais recentes chips de computador e as ferramentas e materiais para fabricá-los, Pequim retaliou com suas próprias medidas direcionadas.
Os economistas afirmam que os líderes chineses estão se retraindo em relação a medidas mais drásticas para apoiar a economia, que está crescendo em um ritmo razoavelmente rápido apesar de suas fraquezas crônicas, enquanto esperam para ver o que acontece.
“As autoridades chinesas estão presas em um modo de política mais reativo, já que a incerteza dos planos tarifários dos EUA dificulta que os formuladores de políticas assumam qualquer compromisso por enquanto”, disse Yeap Jun Rong, do IG, em um relatório. “Ainda pode haver espaço para surpresas positivas, mas muito dependerá de qualquer política específica futura.”
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