A gestora de investimentos Kinea abriu uma nova captação para o seu fundo Kinea High Yield (KNHY11), dedicado à compra de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). O volume inicial da oferta é de R$ 795 milhões, podendo bater a marca de R$ 990 milhões se houver demanda pelo lote suplementar de cotas.
Esta é a primeira grande emissão do setor depois que o Conselho Monetário Nacional divulgou, em fevereiro, uma nova resolução vedando a emissão de certificados de recebíveis com lastro em títulos de dívida emitidos por companhias não relacionadas aos setores de agronegócio ou imobiliário.
Com essa medida, o CMN procurou cortar as emissões de títulos isentos de imposto de renda por parte das empresas de outros setores - como farmacêuticas, varejistas, fast food e até bancos - que vinham se aproveitando do benefício cujo intuito “original” era incentivar as operações de empresas imobiliárias e do agronegócio.
Na visão da Kinea, a mudança não deve gerar impactos relevantes sobre as operações dos seus fundos, uma vez que as aplicações da gestora sempre foram, tradicionalmente, alinhados com o “espírito das alterações promovidas”.
Com os recursos da oferta, o fundo KNHY11 vai buscar CRIs “originais” do setor imobiliário, isto é, projetos residenciais, galpões logísticos, edifícios corporativos e shopping centers. A expectativa é de que a taxa média de retorno da carteira alcance IPCA + 10,5% ao ano com as novas operações.
Eis aí um desafio. Com a restrição das emissões e a tendência de uma oferta menor de CRIs no mercado, o prêmio das operações pode sofrer algum recuo. Por outro lado, há fatores positivos para a indústria de fundos imobiliários, segundo a Kinea. A expectativa é de um fluxo crescente de investimentos no setor, acompanhando a queda da taxa Selic e a taxação das offshores.
Este texto foi publicado no Broadcast no dia 06/03/2024, às 16:47:34.
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