Quando Elon Musk comprou o Twitter e o rebatizou de X, ele não fez isso sozinho. Embora o bilionário tenha aproveitado sua vasta riqueza para cobrir a maior parte do preço de compra de US$ 44 bilhões em 2022, ele também contou com empréstimos bancários e uma longa lista de investidores, cuja extensão total só foi revelada recentemente.
Na época, os analistas ficaram maravilhados com a capacidade de Musk de atrair dezenas de parceiros entusiastas. O príncipe saudita Alwaleed bin Talal, que transferiu quase US$ 2 bilhões em ações do Twitter de sua propriedade e de uma holding saudita para o acordo privado, tuitou para Musk: “Acredito que você será um excelente líder para o Twitter, para impulsionar e maximizar seu grande potencial”.
Dois anos depois, Alwaleed diz que ainda está satisfeito com seu investimento. Mas para outros, o negócio parece significativamente menos atraente. Sob o comando de Musk, a avaliação do X despencou - como Musk reconheceu - fazendo com que ela valesse apenas metade do que ele pagou.
Desde o final do ano passado, a Fidelity tem avaliado consistentemente a participação do X em um de seus fundos 70% abaixo do preço de compra. Os números divulgados na sexta-feira, 30, mostram que a Fidelity agora avalia essa participação cerca de 72% mais baixa do que quando Musk assumiu o X, levando sua parte geral da empresa de uma avaliação de cerca de US$ 316 milhões para US$ 88 milhões.
Com base em uma análise do Washington Post usando as estimativas da Fidelity, os oito maiores investimentos iniciais que foram relatados à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA ou divulgados publicamente de outra forma valem cerca de US$ 5 bilhões a menos do que quando Musk comprou o X. A participação total dele e de seus parceiros perdeu US$ 24 bilhões em valor - uma vaporização de riqueza que tem pouco paralelo fora do âmbito de colapsos econômicos ou específicos do setor, ou escândalos corporativos devastadores.
Todos os investidores, exceto o segundo maior, recusaram ou não responderam a um pedido de comentário para este artigo. A Fidelity não quis comentar. Musk e X não responderam aos pedidos de comentários.
Entre os que estão arcando com o ônus: Líderes empresariais e realeza da Arábia Saudita e do Qatar; investidores de capital de risco e tecnologia do Vale do Silício; e o cofundador e ex-CEO do Twitter, Jack Dorsey. Musk fez empréstimos para cobrir o restante do negócio, pegando mais de US$ 12 bilhões que os bancos não conseguiram liberar.
“Elon destruiu uma quantidade enorme de riqueza desde que comprou o Twitter”, diz Ross Gerber, que afirma ter colocado menos de US$ 1 milhão no negócio, um investimento que ele agora considera sem valor. “Para as pessoas que investiram capital em qualquer quantia, tentar explicar às pessoas como ele perdeu tanto dinheiro não é uma conversa divertida”, diz diz Gerber.
Entre os principais investidores, Dorsey - cuja participação perdeu um valor estimado em US$ 720 milhões - já manifestou seu descontentamento. No ano passado, ele disse que Musk não deveria ter comprado o Twitter. “Tudo deu errado”, disse Dorsey.
Mas Alwaleed, o maior investidor do X depois do próprio Musk, disse em uma entrevista ao Post que ele avalia que o aporte feito no X tem o mesmo valor de quando Musk assumiu o controle do site: US$ 1,9 bilhão, um número que ele disse ser uma estimativa “conservadora”.
“Na minha avaliação, estamos no mesmo patamar com o qual entramos”, disse ele na semana passada. “Não há desvalorização alguma.”
Os maiores investidores - aqueles com participações de US$ 250 milhões ou mais - receberam o direito a informações comerciais confidenciais como parte do acordo, o que gerou preocupações em Washington sobre o envolvimento de entidades associadas a governos estrangeiros e seu possível acesso a dados de usuários. Alwaleed disse que não recebeu nenhuma concessão ou influência formal como parte de seu acordo para investir, chamando seus motivos de puramente financeiros. Um porta-voz disse que Alwaleed e a Kingdom Holding Co., que o príncipe preside, recebem o mesmo conjunto de informações comerciais disponíveis para outros investidores da X e da xAI.
Alwaleed, que disse que ele e sua equipe estão em contato frequente com Musk, com a CEO da X, Linda Yaccarino, e com Jared Birchall, chefe do escritório da família de Musk, disse que as avaliações externas que sugerem perdas maciças não levam em conta as apostas da X por meio da xAI, a startup de inteligência artificial (IA) de Musk. Alwaleed e a Kingdom Holding Co. se tornaram um dos maiores investidores da xAI.
“Ao avaliar a X, é preciso avaliar sua participação de 25% na xAI”, disse Alwaleed. Ele também disse que a X precisa priorizar a receita. “Claramente, o jogo agora é a monetização, ter anunciantes vindo para o X.”
Como acionista majoritário do Twitter, Alwaleed inicialmente se opôs à compra de Musk - não porque fosse “contra Musk”, disse ele, mas porque achava que a oferta de Musk de US$ 54,20 por ação era muito baixa.
“Minha primeira ligação com Musk foi: Eu estava lutando para permanecer na empresa”, disse ele, citando sua crença de que o Twitter valia mais.
Como Musk transformou o Twitter em uma empresa privada, é difícil saber sua avaliação atualizada. Mas algumas coisas sobre seu quadro financeiro são claras: os anunciantes, sua principal fonte de receita, fugiram depois de controvérsias - algumas causadas pelo próprio Musk. Alguns anunciantes também foram desencorajados por sua decisão de eliminar a moderação de conteúdo e, ao mesmo tempo, restaurar milhares de contas anteriormente suspensas por violarem as regras do site.
O acordo também enfrentou escrutínio. A SEC tem uma investigação de fraude ativa sobre a compra do site por Musk, examinando seu acúmulo inicial de ações do Twitter sem revelar seu investimento - uma medida que poderia ter afetado o preço das ações. Alguns investidores receberam intimações como parte da investigação.
Aqui estão os maiores investidores iniciais no negócio, e quanto valiam suas participações quando compraram e quanto valem hoje, extrapolando os cálculos da Fidelity.
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Elon Musk
Investimento: Compromisso de US$ 33,5 bilhões, composto por ações da Tesla e seu próprio patrimônio, juntamente com co-investidores.
Valor em 2024: US$ 9,38 bilhões
Diferença: -US$ 24,12 bilhões
Comentário público, 25 de abril de 2022: “Quero tornar o Twitter melhor do que nunca, aprimorando o produto com novos recursos, tornando os algoritmos de código aberto para aumentar a confiança, derrotando os bots de spam e autenticando todos os humanos”, disse Musk em um comunicado à imprensa. “O Twitter tem um enorme potencial - estou ansioso para trabalhar com a empresa e a comunidade de usuários para desbloqueá-lo.”
Musk e X não responderam aos pedidos de comentários.
Príncipe Alwaleed bin Talal (e Kingdom Holding Co.)
Investimento: US$ 1,89 bilhão
Valor em 2024: US$ 529,2 milhões
Diferença: -$1,36 bilhão
Comentários públicos na época:
Depois de rejeitar publicamente a oferta em 14 de abril de 2022, o príncipe aceitou o acordo em 5 de maio de 2022: “Acredito que Elon Musk será um excelente líder para o Twitter, para impulsionar e maximizar seu grande potencial @Kingdom_KHC e estou ansioso para investir nossos US$ 1,9 bilhão no ‘novo’ Twitter e me juntar a vocês nessa jornada emocionante”.
Alwaleed se recusou a revelar os detalhes de suas conversas com Musk que levaram ao seu investimento, mas disse que estava “lutando para permanecer na empresa” porque acreditava que a oferta inicial de Musk era muito baixa.
“Estamos muito satisfeitos com a aliança com o Sr. Musk”, disse Alwaleed, acrescentando que continua a ver uma enorme vantagem em seu investimento. “Rejeitamos categoricamente qualquer desconto para [a] empresa.”
Jack Dorsey, cofundador e ex-CEO do Twitter
Investimento: US$ 1 bilhão
Valor em 2024: US$ 280 milhões
Diferença: -$720 milhões
Comentários públicos em 25 de abril de 2022: “Em princípio, não acredito que alguém deva ser proprietário ou administrar o Twitter. Ele quer ser um bem público em nível de protocolo, não uma empresa. Entretanto, para resolver o problema de ser uma empresa, Elon é a única solução em que confio. Confio em sua missão de ampliar a luz da consciência”.
Dorsey não respondeu a um pedido de comentário, mas expressou publicamente seu arrependimento após a compra de Musk.
Larry Ellison, cofundador e presidente do conselho da Oracle
Investimento: US$ 1 bilhão
Valor em 2024: US$ 280 milhões
Diferença: -$720 milhões
Nenhum comentário público até o momento.
Ellison não respondeu a um pedido de comentário.
Sequoia Capital
Investimento: US$ 800 milhões
Valor em 2024: US$ 224 milhões
Diferença: -$576 milhões
Nenhum comentário público até o momento.
A Sequoia não respondeu a um pedido de comentário.
Vy Capital
Investimento: US$ 700 milhões
Valor em 2024: US$ 196 milhões
Diferença: -$504 milhões
Nenhum comentário público até o momento.
A Vy Capital não respondeu a um pedido de comentário.
Binance
Investimento: US$ 500 milhões
Valor em 2024: US$ 140 milhões
Diferença: -$360 milhões
Comentários públicos, 5 de maio de 2022: “Estamos entusiasmados por poder ajudar Elon a concretizar uma nova visão para o Twitter”, disse o então CEO da Binance, Changpeng Zhao.
A Binance não respondeu a um pedido de comentário.
Andreessen Horowitz
Investimento: US$ 400 milhões
Valor em 2024: US$ 112 milhões
Diferença: -$288 milhões
Nenhum comentário público até o momento.
Horowitz não respondeu a um pedido de comentário.
Autoridade de Investimento do Catar
Investimento: US$ 375 milhões
Valor em 2024: US$ 105 milhões
Diferença: -$270 milhões
Nenhum comentário público conhecido até o momento.
Mansoor Bin Ebrahim Al-Mahmoud, CEO da Autoridade de Investimento do Catar, expressou apoio a Musk no ano passado, informou a Bloomberg News: “Confiamos em sua liderança em termos de dar a volta por cima na empresa”, disse ele.
A Autoridade de Investimentos do Catar não quis comentar.
Metodologia
A Fidelity recentemente avaliou o que era inicialmente uma participação de US$ 19,66 milhões no Twitter em seu Blue Chip Growth Fund em cerca de 72% menos do que quando Musk comprou a empresa de mídia social, uma avaliação que permaneceu relativamente estável. O Post aplicou a queda de 72% às participações iniciais dos investidores relatadas nos registros da SEC, ou reveladas em comentários públicos e confirmações individuais do envolvimento das entidades.
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